截至到上周五，鋼鐵板塊已有19家上市公司發(fā)布中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中預(yù)增家數(shù)為16家，占比84.2%；預(yù)減或續(xù)虧3家，占比15.8%。太鋼不銹、首鋼股份、鞍鋼股份、三鋼閩光、河鋼股份5家公司預(yù)計(jì)凈利同比增長(zhǎng)超100%，寶鋼股份、沙鋼股份、酒鋼宏興等3家公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)50%，韶鋼松山、凌鋼股份、*ST華凌預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比扭虧為盈，金洲管道預(yù)降，*ST重鋼、*ST滬科)預(yù)報(bào)續(xù)虧。
鋼材價(jià)格回升是業(yè)績(jī)持續(xù)向好的主要原因，而需求優(yōu)于預(yù)期、供應(yīng)不及預(yù)期是鋼價(jià)上升的主要?jiǎng)恿Α南掠沃饕娩撔袠I(yè)上半年的表現(xiàn)來(lái)看，鋼鐵需求整體上保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期。從供給端來(lái)看， 1~5月，全國(guó)鋼材產(chǎn)量同比僅增長(zhǎng)0.8%，鋼材增速遠(yuǎn)不及于預(yù)期。因此，上半年鋼鐵市場(chǎng)整體處于供給緊平衡狀態(tài)。同時(shí)庫(kù)存波動(dòng)下降也助推鋼價(jià)保持較高水平。
原材料價(jià)格整體下降進(jìn)一步鞏固了鋼企的業(yè)績(jī)，無(wú)論是鐵礦石、焦炭還是廢鋼，上半年價(jià)格整體呈趨弱下降走勢(shì)。而主要原材料價(jià)格下降導(dǎo)致鋼企成本中樞下移，進(jìn)一步鞏固了鋼鐵企業(yè)業(yè)績(jī)向好的基礎(chǔ)。鋼鐵行業(yè)下半年業(yè)績(jī)有望保持穩(wěn)定，后市仍有可為。一是宏觀經(jīng)濟(jì)整體趨穩(wěn)，鋼材需求不會(huì)大幅下降；二是鋼鐵供給受多重因素影響難以快速釋放；三是主要原燃料價(jià)格弱勢(shì)趨勢(shì)難改，國(guó)家降成本政策效果將逐步顯現(xiàn)。因此，我們判斷下半年鋼材價(jià)格有望繼續(xù)維持在當(dāng)前水平，而成本則有望進(jìn)一步下降，鋼企業(yè)績(jī)有望繼續(xù)保持穩(wěn)定。
我們認(rèn)為在流動(dòng)性偏緊、風(fēng)險(xiǎn)偏好低的市場(chǎng)環(huán)境下，基本面應(yīng)是后市投資最為重要的關(guān)注維度，良好的業(yè)績(jī)和確定的成長(zhǎng)性將是下半年股票價(jià)值的主要驅(qū)動(dòng)力。從行業(yè)來(lái)看，鋼企中報(bào)業(yè)績(jī)靚麗，后期業(yè)績(jī)?nèi)跃邆湟欢ǖ某掷m(xù)性，鋼鐵股仍然能獲得相對(duì)收益。我們繼續(xù)看好鋼鐵行業(yè)發(fā)展，維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。個(gè)股方面，建議加大對(duì)細(xì)分行業(yè)龍頭股以及業(yè)績(jī)彈性大的鋼鐵股的關(guān)注，如太鋼不銹、方大特鋼等等。
